Líderes
que se dedicam a fusões e aquisições desenvolvem estratégias
Escrito por: J. Keith Dunbar
Apesar da popularidade de estratégias de crescimento baseada em fusões
e aquisições, os desafios de execução são significativos — 40% a 80%
das fusões não atingem seus objetivos.
Para
entender a alta taxa de fracasso, pesquisadores examinaram
características
financeiras, equivalência de capacitação e fatores
humanos como cultura. O que estava faltando era pesquisa quantitativa
robusta sobre capacidade de liderança coletiva sobre um executor de
Fusão e Aquisição (M&A) bem-sucedido.
Para
preencher essa lacuna, liderei um estudo durante cinco anos que reuniu
dados de avaliação de liderança individual (obtidos de avaliações de
3600 da Korn Ferry) de empresas em aquisição e adquiridas para montar
um quadro da capacidade de liderança coletiva. Minha investigação
incluiu 94 fusões que ocorreram entre 2004 e 2008 e procurava responder
a duas questões: como áreas de liderança e competências em aquisição e
empresas adquiridas afetam o desempenho financeiro de uma fusão? E qual
a importância relativa de executivo sênior versus capacidade de
liderança coletiva de executivos de nível intermediário em fusões? Para
medir desempenho financeiro eu comparei o lucro total de acionistas
para cada empresa com alto índice de capitalização de mercado do país
onde a empresa estava sediada, com o índice de industrialização de seu
setor de atuação.
O
estudo revelou três grandes descobertas: primeira, capacidade de
liderança na aquisição de empresas (especificamente, habilidade em
amplas áreas de liderança de ideias, resultados e pessoas) é
extremamente importante para o sucesso de M&A, mas capacidade de
liderança de empresas adquiridas também é igualmente importante.
Segunda, sete competências de liderança para adquirentes e quatro para
empresas adquiridas são indicadores de sucesso. Terceira, capacidade de
liderança sênior em aquisição de empresas e liderança executiva
intermediária em empresas adquiridas têm o maior efeito no sucesso.
Na
segunda parte do estudo, examinei retornos financeiros de negócios de
M&A que tiveram tanto desempenho positivo como negativo, e avaliei
como as sete competências de liderança afetaram esses retornos. Entre os
negócios com desempenho positivo, empresas com as sete competências
superaram o índice de capitalização de seu país em 8,4% e o índice de
industrialização do setor em 10,4%. Entre as transações que tiveram
desempenho negativo, empresas que não tinham algumas das sete
competências sofreram significativamente mais que as outras.
Esses
resultados sugerem que avaliar as competências de liderança coletiva de
aquisições e empresas adquiridas deveria ser parte da devida diligência
que precede uma proposta de M&A e encoraja planejamento integrado.
Eles também sugerem que executivos intermediários de empresas
adquiridas são decisivos para o sucesso e esforços para retê-los (por
meio de contratos normalmente oferecidos a lideres de alto nível)
poderiam ser vantajosos.
J.
Keith Dunbar é presidente da Potentious, empresa de consultoria em
Washington, D.C.
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